市场行情回顾：截止到10月18日周五收市：本周上证指数+1.36%，报3261.56点；沪深300指数+0.98%，报3925.23点；SW有色金属行业指数+1.85%，报4546.37点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+1.37%、+5.41%、-0.09%、+2.05%、+4.35%。

　　投资建议：10月17日住建部等多部门联合出台地产政策，推动房地产市场止跌企稳。房地产是有色金属重要的下游应用领域，据SMM与钢联统计，房地产及其产业链占国内铜终端需求的22%，房地产在国内铝终端需求的占比达23.9%。政策支持下房地产市场企稳，或带动房地产新开工、竣工端提升，将改善未来地产链有色金属需求。另外央行行长潘功胜表示预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，流动性的边际改善也有助于有色金属价格的上涨。近期一揽子增量政策密集出台，预计在政策助力下国内宏观预期有望转好，利好A股有色金属行业持续上涨。建议着重关注顺周期铜铝板块龙头标的紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、中国铝业、神火股份、天山铝业、云铝股份。此外，几内亚铝土矿出口政策变化的传闻，引发了市场对国内氧化铝原料供应的担忧，叠加海外氧化铝减产，以及目前国内氧化铝库存持续下滑，电解铝厂库存较少并将迎来冬储补库的供需矛盾下，本周氧化铝价格加速上涨并创下4800元/吨以上的新高。国内河南、山西铝土矿复产没有到达预期，海外几内亚铝土矿供应不稳定，原料限制下国内氧化铝产能开工受限，新产能投产延推后，在明年前国内氧化铝供应紧张的局面或将无法改变，氧化铝价格有望延续强势。而在氧化铝价格的支撑下，以及国内政策密集出台下宏观预期的好转，电解铝价格也有望形成上涨，进而驱动A股铝板块估值的上行，且氧化铝自给率高的铝企业业绩与股价相对收益将更有保障，建议关注中国铝业、天山铝业、南山铝业。

　　风险提示：1）国内经济复苏没有到达预期的风险；2）美联储降息没有到达预期的风险；3）有色金属价格大大下跌的风险；4）国内政策没有到达预期的风险。

　　证券之星估值分析提示云铝股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示神火股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示天山铝业盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中国铝业盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示紫金矿业盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示洛阳钼业盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示南山铝业盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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