期货端，5月14日，沪铝2506平开收涨，报收于20240（+280）元/吨，较前一交易日涨1.4%，铝加权成交量44.3万手（+10.7万手），持仓量54.5万手（-2690）。现货端，5月14日，佛山均价20120（+200）元/吨，成交活泼；华东均价20220（+210）元/吨，成交尚可；华夏均价20190（+200）元/吨，仍高出货。铝棒加工费下移，成交平平。库存：上海有色数据，5月12日铝锭社库60.1万吨，较5月8日降1.9万吨；棒库存15.27万吨，较5月8日降0.48万吨；总库存75.37万吨，降2.38万吨。

　　观念逻辑：中美经贸谈判成果超出预期，推进产品指数上升；电解铝运转产微增，职业均匀盈余丰盛；需求逐渐向冷季过渡，经济数据偏弱，除线缆企业开工率坚持增加外，其他详尽区分范畴开工率均有不同程度下降；铝锭铝棒假日阶段性累库，节后持续去化，总库存处于近年同期低位；微观环境改进以及低库存对铝价有必定支撑，而需求预期走弱，对铝价上行发生限制，运转区间19000-20400元/吨。氧化铝：期货端，5月14日，氧化铝2509高开大面积上涨，报收于2945（+105）元/吨，较前一交易日涨3.7%，成交量108.3万手（56.1万手），持仓量31.1万手（+27485）。现货端，5月14日，氧化铝现货价格反弹，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价别离为2910元/吨、2950元/吨、2940元/吨、2945元/吨、3000元/吨、3265元/吨，别离涨10元/吨、20元/吨、10元/吨、35元/吨、10元/吨、6 0元/吨。观念逻辑：矿端进口量处于前史高位，供给足够，矿价下降，氧化铝本钱下移；氧化铝运转产能下降，此外周内北方某氧化铝企业遭到商场重视，引发商场对氧化铝供给削减的预期，期价反弹，成果尚无结论；需求端电解铝运转产能微升，近期氧化铝供给不匹配电解铝职业需求，导致氧化铝接连去库，现货价格反弹，期价或持续反弹，重视河北企业终究处理成果关于氧化铝运转产能的影响。【危险点】方针改变，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供给大幅缺少，微观环境严重改变【需求留意的几点】以上内容仅供参考，不构成出资主张中美经贸谈判成果超预期，利好沪铝期价走势，重视上方20400元/吨邻近压力。中美联合声明，现在两边仅坚持10%根底关税，对等关税24%暂缓90天，关于我国铝制品直接和直接出口带来某些特定的程度利好，一起咱们亦需留意到此次声明仍是暂时性的，后期成果仍有不确定性；铝下流需求逐渐转向冷季，除铝线缆企业坚持订单杰出外，其他详尽区分范畴均呈现不同程度下滑；而铝锭库存现在处于低位，关于铝价有必定支撑，估计沪铝运转区间19000-20400元/吨。中美经贸谈判成果提振商场心情，推高产品指数，氧化铝期价由此取得必定利好推进，但更多遭到本身基本面状况和近期触及河北某氧化铝企业消息面影响。