烧碱盘面大跌，原因首要在于，一方面氧化铝会集备货完毕，非铝投机需求的持续性误差；另一方面，金岭检修促进液氯需求缺口扩展，液氯价格偏强，氯碱赢利修正后，上游开工高位，库存去化压力增大。

　　基本面边沿转弱，旺季去库或没有抵达预期。从供给来看，烧碱存量设备开工处于高位，高供给压力只能依托检修缓解；不过，全国仅华北部分区域检修，3月中旬山东金岭将检修一个月，渤化、华泰等大厂方案4月检修；一季度烧碱暂无投产设备，烧碱新设备投产会集于下半年。从需求来看，非铝下流收购放缓，出口签单至4月，表现为：氧化铝厂运转产能在9350万吨左右，边沿产能亏本扩展，存在减产危险；部分工厂切换至国产矿，对烧碱需求有必定支撑；随魏桥的烧碱日均收货量快速上升，魏桥收货价格或持稳，广投方案4-6月分批收购烧碱；山东上游去库速率下降，标明非铝下流收购力度或放缓；出口层面，外商刚需收购，签单至4月。

　　中期展望，盘面或偏弱运转，一是烧碱现货见顶，表现为高赢利促进上游高开工、魏桥收货量上升至1.4wt/日，高于日耗。二是05合约结尾面临高供给、弱需求，仓单价格偏低。警觉接近交割，现货贬价较慢，盘面向上修正。

　　上星期周现货转弱，周末山东50碱跌落，后续50碱的压力逐渐传导给32碱，导致本周32有跌落预期，一起因为液氯反弹，ECU全体赢利仍然不差。周末魏桥到货提到了1.4万吨，工厂总库存开端堆集，假如未来送货持续坚持高位，有降价收购的或许，前期因为商场预期金岭检修，贸易商和下流有提早备货，可是当现货上涨无力后有自动排库，一起氧化铝仍在贬价，有进一步负反馈的危险，全体仍然偏空对待，可是空间不确认。

　　烧碱商场现在保持高赢利高产状况，山东区域开工率坚持在90%以上。但是，从碱厂的去库状况去看，烧碱周度表观需求尚可。需求方面，中期来看，因为氧化铝赢利缩水，商场对氧化铝职业的开工及新项目投产志愿会下降，这或许对烧碱的需求构成压力。此外，氧化铝职业难以再为烧碱需求供给额定的增加动力。短期内，首要氧化铝生产商的部分生产线暂停接纳烧碱，加之此前持续的高供给量使得库存足够，导致当时收购志愿不高，现货价格会呈现松动痕迹。尽管如此，烧碱职业的全体开工率仍处于较高水平，显示出较强的生产才能和商场供给才能。但是，跟着下流需求的改变，未来烧碱商场的供需平衡或许会受必定的影响，需注重氧化铝职业的动态及其对烧碱需求的影响。

　　现货层面，两会落幕后魏桥送货量持续上升周末现已抵达一万三左右，山东烧碱现货拐头降价，中银大化华祥均调降20履行1000折百3125、鲁泰降10履行995折百3109,48和50碱也有跟从下调，别的液氯价格接连上涨现在信发回到正价＋1。

　　厂家库存持续季节性下降，全国降4％为41.65万湿吨，山东江苏环比别离降6%、19％为20.33和7.3万湿吨，去库速度略有放缓相对水平仍然处于五年高位且50碱压力更大。

　　综上，近月交割确认大贴水，现货拐头后基差有望经过现货跌落缩小，液氯提价下降氯碱本钱，烧碱跟从氧化铝持续走赢利紧缩逻辑，操作上可反套参加。