周一，烧碱期货团体上涨，成交显着放量。其间，烧碱主力合约SH2505一举上破3000元/吨整数关口，最高触及3066元/吨，改写逾一年高位。期货日报记者观察到，烧碱主力合约涨幅出现增仓上涨态势，录得五连阳。一起，烧碱近月合约SH2502、SH2503纷繁涨停，超出商场预期。

　　“从近期现货商场的供需状况看，烧碱商场并未出现显着改进。”方正中期期货工业研究中心负责人夏聪聪表明，现货商场跟涨不活跃，导致烧碱期现商场走势分解显着。前期山东区域报价不涨反降，现货商场处于深度贴水状况，基差处于相对低位。

　　在夏聪聪看来，烧碱期货上涨背面的逻辑主要是受2025年下流氧化铝企业投产预期的带动。“氧化铝作为烧碱的主力下流，消费占比超越三成，很多新增产能投产，商场预期烧碱需求添加。”夏聪聪称，虽然烧碱本身也存在投产方案，但因为会集投产时刻不一致，将出现供需错配现象。“在下流投产预期下，根据烧碱供需联系好转，从2024年12月下旬开端，SH2405合约继续增仓上行。”她说。

　　此外，从音讯面来看，1月3日，一则韩国韩华氯碱公司方案在2025年2月中旬至3月中旬期间检修105万吨氯碱设备的音讯传遍商场，商场对韩国在2—3月期间的氯碱供给有所忧虑。

　　中泰期货烧碱研究员郭庆表明，我国作为紧邻韩国的氯碱出产大国，特别是山东省、江苏省间隔韩国较近，不扫除后期韩国会从山东、江苏进口烧碱的或许。山东省作为烧碱期货的基准交割地，面对潜在的出口利多，使得烧碱期货大幅上涨。

　　值得注意的是，此轮烧碱期货上涨行情中，烧碱期货近远月合约出现显着分解，大多数体现在SH2501合约与SH2505合约。

　　对此，郭庆解说，因为春节假期期间为烧碱消费冷季，近月SH2501合约出现大幅度下滑。而SH2505合约受后期下流氧化铝投产影响，需求预测大幅度增加，走势偏强。

　　“近月合约受交割影响，与现货商场联动严密。”夏聪聪表明，此轮反弹行情中，烧碱现货商场体现相对慎重，跟涨不活跃。烧碱下流需求分解，非铝需求略显低迷，对高价货源存在抵触心情。氧化铝企业运转产能近期有所减缩，耗碱量并未出现提高，加之山东区域某大型氧化铝企业液碱订单采购价不断下调，对商场心情构成扰动。“烧碱期货近弱远强，远月合约更简单遭到商场预期的带动。”夏聪聪如是说。

　　在郭庆看来，后期烧碱期货上行驱动仍旧较为足够，期价有望出现上行趋势。“SH2505合约所反映的预期正在一步一步照进实践。一方面，国内氧化铝企业备货连续进行；另一方面，海外新增氧化铝产能连续投产，使我国液碱出口值得等待。”他称，烧碱期货的趋势将取决于烧碱下流需求的开释时刻，投资者应该紧跟需求，掌握烧碱期货的后期走势。

　　但是，夏聪聪以为，现在，烧碱期货价格现已抬升至上市初期的高位，不管从基本面仍是季节性来看，商场继续上涨的驱动略显缺乏。“当时烧碱产能利用率仍偏高，国内供给安稳，下流以刚需接货为主，现货商场成交未出现量价齐升局势。跟着年关接近，下流非铝需求存在减缩或许。”在她看来，烧碱期货上行的驱动大多数来源于下流投产下的供需联系好转，氧化铝的实践投产或许没有抵达预期。商场心情削弱后，烧碱盘面存在回落危险，期价在前史高点邻近承压。

　　业内人士称，鉴于烧碱期货升水现货过高，依照山东32%液碱价格核算，基差为-550元/吨，后市期货盘面不扫除大幅调整的或许性。