近期氧化铝现货价格呈断崖式跌落，一个月之内北方商场现货报价跌落近900元/吨，现货干流成交价格更是跌落了近1300元/吨。形本钱轮氧化铝价格快速跌落的中心原因有三点：1、氧化铝基本面边沿改进，长单履行状况超预期，下流铝厂质料库存呈现接连累库，压价收购原材料的志愿显着添加；2、非铝职业年末订单减缩，部分富余量开端降价外售，商场流转的货源增多，导致部分贸易商现货报价贴水起伏逐步扩展；3、部分贸易商从上月长单中接出部分现货，但发现下流询价接货价格远低于商场预期，持货商惊惧心情下贱价兜售志愿不断添加。

　　供需边沿改进——据Mysteel调研计算，到2024年12月底，我国冶金级氧化铝产值为735.9万吨，当月日产23.74万吨，环比添加1.5%。即便山西区域部分氧化铝厂受重污染气候影响产能受限，但当月产值不减反增。主因是：一方面，因为氧化铝价格高企，12月份非铝职业下流企业订单撤销，部分非铝订单量转销至冶金级商场。另一方面，山西及山东区域氧化铝新投及复产进展加速，供给端增量提早开释。据Mysteel调研了解，山西某氧化铝厂1月初已复产出料，触及产能100万吨/年；山东某氧化铝厂二期生产线万吨/年。别的，河北、山东以及广西区域1季度仍有460万吨新投方案，而现在电解铝职业开工率现已高达96.5%，未来需求端已无显着增量，全体商场供需边沿逐步改进。

　　下流铝厂质料库存堆积 压价收购志愿显着——年末前为了履行前期拖欠的长单，氧化铝厂外购现货交给长单，长单履行状况显着好转，导致电解铝厂质料库存呈现小幅累库，可是全体库存保持去库走势，供需仍旧保持偏紧格式。但跟着供给端增量的开释，在下流铝厂质料库存堆积的一起，全体库存拐点呈现。因为铝厂现在仍处于大面积亏本状况，跟着质料保供压力的缓解，压价收购志愿显着添加。

　　持货商惊惧心情加重 商场呈现践踏式成交——部分持货商从上个月的长单中接出少数现货，但下流铝厂质料保供状况好转，询价接货志愿清楚明了地下降，氧化铝由卖方商场快速转变为买方商场。从近期商场现货成交状况剖析，首要买卖双方为贸易商和电解铝厂，且均呈现少数、高频以及跳跌的特征。由此可见，持货商惊惧心情加重，商场呈现践踏式成交，连续有贱价成交曝出。

　　综上所述，氧化铝现货价格下降现在已是大势所趋，未来底部区间将侧重重视本钱支撑。据Mysteel调研了解，到2024年12月我国氧化铝加权均匀彻底本钱为3585.4元/吨，首要本钱端支撑在于铝土矿价格高企。近期现已有部分氧化铝厂意向压价收购矿石，但现在全体商场流转的铝土矿现货量严峻，除了少数贸易商自动让利贱价出货，干流矿山报价仍旧坚硬。短期来看，咱们我们都以为氧化铝现货价格继续承压下行，估计春节前价格运转区间在4000-4500元/吨。别的，现在期货买卖者很多，承认对未来趋势性看空后严峻抢跑，基差扩展之后，部分贸易商盘面点价交货，对未来现货价格可能会构成较大压力。