（以下内容从中国银河《有色金属行业周报：财政化债落地，有望提振有色金属价格》研报附件原文摘录）

　　市场行情回顾：截止到11月08日周五收市：本周上证指数+5.51%，报3452.3点；沪深300指数+5.50%，报4104.05点；SW有色金属行业指数+3.47%，报4894.26点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+3.28%、-3.66%、+4.43%、+6.98%、+6.93%。

　　投资建议：2024年11月8日人大常委会闭幕，会议表决通过了增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生，还将在五年内合计安排4万亿元新增专项债额度用于化债。本轮化债方案的落地，及后续增量的财政政策，将缓解市场对政策支持力度的担忧，并改善了市场的宏观预期，有助于提振有色金属大宗商品的价值。国内铝土矿复产低于预期，海外几内亚铝土矿矿石雨季后恢复运输出口晚于预期，原料铝土矿限制国内氧化铝产能的生产供应，且北方进入采暖季后天气污染也干扰了山东、河南、河北等地的氧化铝厂生产。国外氧化铝产能事故频发，海外氧化铝亦存在缺口。氧化铝供需矛盾持续加剧且短期较难缓解，氧化铝价格或将持续走强，并在成本端支撑电解铝价格。而在需求端，本轮大力度化债，以及以旧换新等刺激政策提振，有望带动下游铝消费需求，驱动电解铝价格走强，建议关注天山铝业、南山铝业。此外，本周特朗普赢得美国大选，按其施政方针或将对我国征收更严苛的关税。可能面临新一轮贸易战的情况下，我国在全世界内有优势的金属品种像稀土、锗、稼、钨等，或将被市场预期成为政策上可选择的反制工具，相关行业发展也有望迎来更多的政策支持。建议关注稀土永磁龙头北方稀土、中国稀土、金力永磁、中科三环，钨行业龙头中钨高新、厦门钨业，以及拥有锗资料的中矿资源、云南锗业。

　　风险提示：1）国内经济复苏没有到达预期的风险；2）美联储降息没有到达预期的风险；3）有色金属价格大大下跌的风险；4）国内政策没有到达预期的风险。

　　证券之星估值分析提示中钨高新盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中国稀土盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中科三环盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示云南锗业盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示天山铝业盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中矿资源盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中国稀土盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示金力永磁盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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