中国上市公司网讯 9月30日，东莞市汉维科技股份有限公司(以下简称“汉维科技”或公司)首发申请获北交所通过，公司将登陆北交所上市。

  据悉，汉维科技本次拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过1,557.2134万股(未考虑这次发行的超额配售选择权)，发行后公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%。公司这次募集资产金额的投入27,732.90万元，大多数都用在东莞市汉维科技股份有限公司环保助剂生产建设项目。拟于北交所上市，保荐人为东莞证券。

  公开资料显示，汉维科技主要是做高分子材料环保助剂的研发、生产和销售，公司主要经营产品为脂肪酸盐助剂和复合助剂。公司产品主要使用在于高分子材料之塑料、涂料、橡胶、石化行业，同时可应用于造纸、食品、医药及化妆品等行业。

  通过多年的经营积累，公司在高分子材料环保助剂行业已具备丰富的行业经验，对“棕榈油-脂肪酸-脂肪酸盐”产业链具有深刻的理解。目前已成为中国环保硬脂酸盐产品的主要供应商之一。公司的环保硬脂酸盐产品采用目前主流的直接法生产的基本工艺，无生产性废水排放，符合国家对产业节能降耗、绿色环保的要求。

  1.关于经营利润。报告期各期，发行人扣非归母净利润分别为 4,991.88 万元、4,032.47 万元、2,946.96 万元和 2,181.99 万元。请发行人说明：(1)扣非归母净利润 2019 年至 2021 年持续下滑、2022 年 1-6 月较上年同期有较大回升的原因及合理性。(2)拥有较高定价权的复合润滑剂产品在原材料价格上升的情况下实行价格锁定的原因及合理性。请保荐人核查并发表意见。

  2.关于毛利率。发行人选取的同行业可比公司中，华明泰主营业务为硬脂酸盐，和发行人可比性最强。报告期内，发行人的综合毛利率分别是 25.13%、17.72%、13.47%、15.47%，华明泰的综合毛利率分别是 18.51%、11.93%、13.13%、13.47%。(1)请发行人说明 2020 年基本的产品中单位直接人工成本较低的原因及合理性。(2)请发行人按照脂肪酸盐助剂和复合助剂等基本的产品与同行业公司做分项对比，说明发行人毛利率高于华明泰毛利率且变化趋势与华明泰不一致的原因，毛利率水平及其变动是不是合理。(3)2019 年至 2021 年发行人毛利率年年在下降，2022 年 1-6 月毛利率增长。请发行人结合下半年采购量、材料价格趋势及调价策略，说明毛利率是不是真的存在进一步下滑风险。(4)结合发行人 5 至 10 年内利润率的变动情况，说明基本的产品盈利能力是不是具有周期性波动特征。请保荐人核查并发表意见。

  3.关于募投项目。发行人这次募集资金投资项目包括脂肪酸盐 6 万吨、脂肪酸酯 2.5 万吨、脂肪酸酰胺 2.5 万吨、特种助剂 1 万吨。其中，硬脂酸锌产能扩张率为 82.45%，硬脂酸钙产能扩张率为 315.66%，硬脂酸镁产能扩张率为 400%;脂肪酸酯及脂肪酸酰胺均非发行人现有产品。(1)发行人硬脂酸锌产量占国内硬脂酸锌产量的占比分别是 25.86%、23.84%和 18.45%，产能利用率和市占率均呈现为逐年下滑的趋势。请发行人结合现有产能利用率、在手订单、客户的真实需求等因素说明发行人对新增产能是否有消化能力，为消化产能拟采取的明确可行的措施。(2)请发行人说明生产脂肪酸酯、脂肪酸酰胺的技术储备详细的细节内容及目前成效。(3)结合产品性能及目前产销情况，说明脂肪酸酯、脂肪酸酰胺与脂肪酸盐在应用领域的具体关系，是不是具备替代关系;投资新产品是不是与脂肪酸盐盈利能力年年在下降有直接关系，募投项目投产后产品结构是不是将出现重大变化。(4)请发行人详细对比说明木塑专用助剂相对国外同种类型的产品具有较高相对性价比的合理性。(5)请发行人对本次募投项目的未来收益进行测算。请保荐人核查并发表意见。 4.关于印尼汉维。报告期内，发行人海外收入占比不足 10%。请发行人说明建设印尼汉维开发海外市场的必要性及合理性，并结合印尼汉维投产后产量，说明产能消化的具体措施。请保荐人核查并发表意见。

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